بررسی نحوه تامین وجوه نقد لازم برای تقسیم سود

پایانامه بررسی نحوه تامین وجوه نقد لازم برای تقسیم سود در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

تعداد صفحات 154

فرمت فایل pdf

پایان نامه ی بررسی تاثیر بدهی صنعت بر ارزش بازار شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران . doc

نوع فایل: word

قابل ویرایش 115 صفحه

پایان نامه برای دریافت درجه کارشناسی

مقدمه:

یکی از موضوعاتی که در ادبیات مالی و سرمایه گذاری مورد توجه گسترده و فراگیر قرار گرفته است، مبحث ساختار سرمایه می باشد. توسعه، رشد و تداوم فعالیت هر شرکت مستلزم سرمایه گذاری است که باید از طریق تأمین منابع مالی لازم تحقق پذیرد. در مدیریت مالی از دو نوع منبع مالی نام برده می شود، منابع مالی از داخل موسسه و منابع مالی خارج از موسسه . دریافت وام از بانکها، انتشار سهام جدید و خرید نسیه مواد و ماشین آلات، مثالهایی از تأمین منابع مالی مورد نیاز از منابع خارجی است.

استفاده از ذخایر، استهلاک داراییهائی ثابت، کاهش داراییهای جاری و فروش داراییهای ثابت اضافی و عدم تقسیم سود، مواردی از تأمین منابع مالی از داخل موسسه است. تأمین منابع مالی به هر کدام از دو صورت بالا، هزینه ها و آثاری را به دنبال خود دارد که موسسه را از اخذ تصمیم در مورد انتخاب هر کدام از منابع تأمین مالی ناگزیر می نماید.

هرگاه هزینه ها و آثار منفی تأمین منابع مالی مورد نیاز، از بازدهی نهایی سرمایه گذاریها بیشتر باشد از سرمایه گذاری مورد نظر صرف نظر خواهد شد. تصمیمات مالی هر شرکت مخصوصاً جهت تأمین مالی شرکت از طریق بدهدی یا انتشار سهام عادی باعث خواهد شد که ساختار سرمایه شرکت تغییر یابد و بر روی سودآوری و ریسک سهام در بازار تأثیر گذارد و قطعاً رمایه گذاران در هنگام ارزیابی شرکت در بازار آن را مدنظر قرار خواهند داد. استفاده از نسبتهای بدهی یکی از راههای بررسی ساختار سرمایه شرکت و تجزیه و تحلیل چگونگی ارتباط ساختار سرمایه با سایر عوامل تأثیر گذار بر شرکت است.

در این فصل با تعریف دقیق موضوع مورد بررسی و اهمیت پرداختن به آن، فرضیات تحقیق را بیان کرده و کلیاتی از روش آزمون فرضیات ذکر می گردد.

فهرست مطالب :

فصل اول : کلیات

مقدمه

1-1- تعریف موضوع و بیان مسأله

2-1- اهمیت و ضرورت تحقیق

3-1- اهداف تحقیق

4-1- فرضیات تحقیق

5-1- روش تحقیق

6-1- روش و ابزار گردآوری اطلاعات

7-1- قلمرو تحقیق (زمانی، مکانی، موضوعی)

8-1- تعریف عملیاتی متغیرها

فصل دوم : ادبیات موضوع و پیشینه تحقیق

مقدمه

1-2- تعریف ساختار سرمایه و بیان اهمیت آن

2-2- نظریه های ارائه شده در مورد ساختار سرمایه

نظریه سود خالص

نظریه سود عملیاتی خالص

نظریه مودیلیانی و میلر

مفروضات مدل مودیلیانی و میلر

اثبات فرضیه های مدل مودیلیانی و میلر

نظریه مودیلیانی و میلر بدون در نظر گرفتن مالیات

نظریه مودیلیانی و میلر با در نظر گرفتن مالیات

انتقادات وارد بر نظریه مودیلیانی و میلر

تئوری ساختار سرمایه و مالیات شرکت به علاوه مالیات بر درآمد شخصی

تئوری ساختار سرمایه و مالیات شرکت به علاوه هزینه های آشفتگی مالی

تئوری ساختار سرمایه و مالیات شرکت به علاوه هزینه های ورشکستگی

تئوری ساختار سرمایه و مالیات شرکت به علاوه هزینه های نمایندگی

تئوری توازی ایستا

تئوری ترجیحی

تئوری ساختار سرمایه و تعامل بازار عوامل تولید و محصول

3-2- پیشینه تحقیق

فصل سوم : روش تحقیق

مقدمه

1-3- نوع تحقیق

2-3- معرفی متغیرهای تحقیق

3-3- فرضیه های تحقیق

4-3- قلمرو تحقیق

5-3- جامعه و نمونه آماری و روش نمونه گیری

6-3 فرآیند تحقیق

7-3- ابزار تحقیق و اعتبار و روائی آن

8-3- روش جمع آوری داده ها

9-3- روش تحلیل داده ها

10-3 آزمون توزیع متغیر ها

11-3- قاعده رد فرضیه های صفر تحقیق و تصمیم گیری.

فصل چهارم : آزمون فرضیات

مقدمه

1-4- توصیف اطلاعات و داده های متغیرهای تحقیق

2-4- آزمون فرضیه ها و پاسخ به پرسشهای پژوهش

فصل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات

مقدمه

1-5- خلاصه تحقیق

2-5- تحلیل یافته ها و نتیجه گیری

3-5- پیشنهادهای تحقیق

فهرت منابع و مآخذ

فهرست نمایه ها

شماره و عنوان نمایه

نمایه (1-2) راه های تحصیل منابع مالی اضافی به همراه محاسن و معایبت آن

نمایه (2-2) هزینه سهام عادی، بدهی و میانگین هزینه سرمایه بر ااس روش سود خالص

نمایه (3-2) هزینه سهام عادی، بدهی و میانگین هزینه سرمایه براساس روش سود خالص عملیاتی

نمایه (1-4) شاخص های آماری گرایش به مرکز و پراکندگی کل داده های مورد مطالعه

نمایه (2-4) شاخص های آماری گرایش به مرکز و پراکندگی متغیرهای صنعت های مورد مطالعه

نمایه (3-4) شاخص های آماری گرایش به مرکز و پراکندگی سالهای مورد مطالعه

نمایه (4-4) نتایج آزمون بررسی توزیع متغیرهای مورد مطالعه

نمایه (5-4) جدول آزمون همبستگی بین متغیرهای مورد مطالعه تحقیق

نمایه (6-4) نتایج آزمون ضریب رگرسیون متغیر مستقل و ضریب تعیین و آماره های آزمون

فهرست منابع و ماخذ فارسی

1. آذر، عادل‌و مومنی،‌منصور (1380). آمار‌و کاربرد آن در مدیریت. تهران: انتشارات سمت.

2. بازرگان،‌عباس‌و سرمد،‌زهره و حجازی، الهه (1383). روش‌تحقیق در‌علوم رفتاری. تهران: آگاه.

3. بریگام، اوجین اف و گاپنسکی، لوییس سی و دی وز فیلیپ آر (1382). مدیریت مالی میانه (ترجمه علی پارساییان) تهران: ترمه.

4. پور حیدری امید (1382) نوع صنعت و تاثیر آن بر ساختار مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه علمی و پژوهشی تحقیقات مالی، شماره 16، پاییز و زمستان 1382. صفحه 60-49.

5. جهانخانی، علی‌و پارساییان، علی. (1376). مدیریت سرمایه گذاری و ارزیابی اوراق بهادار. تهران: انتشارات دانشکده مدیریت دانشگاه تهران.

6. رحیمی‌بروجردی، علیرضا (1383) سیاستهای اقتصاد کلان و اصلاحات ساختاری. تهران: موسسه مطالعات و پژوهشهای بازرگانی.

7. سلاحی،‌عزیز و تکیه، عباس‌(1351). کلیات بازرگانی. تهران: مدرسه عالی بازرگانی.

8. دلاور،‌علی (1374). مبانی‌نظری و‌عملی پژوهش در علوم انسانی و اجتماعی. تهران: رشد.

9. شیرزادی، سعید (1385) بررسی تاثیر تغییرات فصلی بر نوسانات شاخص‌های بورس اوراق بهادار تهران. پایان نامه کارشناسی ارشد.

10. عبده تبریزی، حسین و مشیر زاده مویدی، پرویز. (1362). مدیریت مالی. تهران: آگاه.

11. مدرس سبزواری، احمد و عبدالله زاده، فرهاد. (1378). مدیریت مالی (جلد دوم). تهران: چاپ و نشر بازرگانی.

12. مرمرچی، امیر حسین (1378). عوامل‌موثر بر بافت سرمایه و نسبتهای اهرم مالی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان نامه کارشناسی ارشد، موسسه عالی پژوهش در برنامه ریزی و توسعه.

13. مصطفوی مقدم، علیرضا (1354)، مدیریت مالی. تهران: انتشارات مدرسه عالی بازرگانی.

14. میرز، استوارت سی (1373). معمای ساختار سرمایه (ترجمه علی پارساییان). فصلنامه علمی و پژوهشی تحقیقات مالی، سال اول شماره دوم بهار 1373. صفحه 90-71.

15. وستون، جی فرد. بریگام، ایکن اف یوستون (1376) مدیریت مالی 2. (ترجمه سید مجید شریعت پناهی) تهران: جهان نو.

فهرست منابع و ماخذ انگلیسی:

Alderson Michael J. and Brian L. Betker (1995), Liquidation costs and capital structure, Journal of Financial Economics, (39), 45-69 Appelaum Elie (1993), Government policy and the firm’s capital structure, European Eccnomic Review , (37), 1185-1196. Arnold Lutz and Uwe (2000), Finaancial regimes, capital structure, and growth, European Journal of Political Eccnomy, (16), 491-508. Berger Allen N. and Bonaccorsi di patti Emilia (2006), Capital structure and firm performance: A new approach to testing agency theory and an application to the banking industry, Journal of Banking & Finance, (30), 1065-1102. Bosshardt Donald I. (2003), Capital structure,investment unanimity,

and public goods: the case for social responsibility, The Quarterly Review of Ecomomics and Finance, (43), 239-260.

Bresnihan Roisin and Boys Peter (1999), CAPITAL STRUCUTRE AND ARBITRAGING: A PEDAGOGICAL NOTE, The British Accounting Review, (31), 119-125. Brounen Dirk, de Jong Abe and Koekijk Kees (2006), Capital structure policies in Europe: Survey evidence, Journal of Banking & Finance, (30), 1409-1442. Campello Murilo (2005), Debt financing: Does it boost or hurt firm performance in product markets?, Jourmal of Financial Economics, (15), 75-103. Campello Murillo (2003), Capital structure and product markets interactions: evidence from business cycles, Journal of Financial Economics, (68), 363-378. Chang Chun (1999), The North American Journal of Economics and Finance, (10), 363-385. Chen Long and Xinlei Zhao (2006), On the relation between the Cummins J. David and Lamm- Tennant Joan (1994), Capital structure and the cost of equity capital in the property- liability insurance industry, Insurance: Mathematics and Economics, (15), 187-201.

13. Dangl Thomas and Zechner Josef (2004), Credit risk and dynamic capital structure choice, Journal of Financial Intermediation, (13), 183-204.

14. De Angelo and Masulis (1980), Optimal capital structure under corporate and personal taxation, Journal of Financial Economics, (8), 3-29.

15. de Jong Abe and Veld Chris (2001), An empirical analysis of incremental capital structure decisions under managerial entrenchment, Journal of Banking & Finance, (25), 1857-1895.

16. Eddine Chkir Imed and Cosset Jean- Claude (2001), Diversification strategy and capital structure of multinational corporations, Journal of Multinational Financial Management, (11), 109-115.

17. Erol Turan (2003), Capital structure and output pricing in a developing country, Economics Letters, (78), 109-115.

18. Fernandes Elton and Marcia Pires Capobianco Heloisa (2001), Airline capital structure and retums, Journal of Air Transport Management, (7), 137-142.

2. Filbeck Greg and Gorman Raymond F. (2000), Capital structure and asset utilization: the case of resource intensive industuies, Resources Policy, (26), 211-218.

19. Ferri, Michael G; and Jones Wesley H. (1979), Determinants of Financial Structure: a new methodological approach, Journal of Finance, (3), 631-644.

20. Garvey Gerald and Swan Peter L. (1992), Optimal capital structure for a hierarchial firm, Journal of Financial Internal ediation, (2), 376-400.

21.Glen Jack and Singh Ajit (2004), Comparing capital structures and rates of return in developed and emerging markets, Emerging Markets Review, (5),

161-192.

دانلود پروژه مالی انبارداری شرکتهای الکترونیکی

 دانلود پروژه مالی  انبارداری شرکتهای الکترونیکی با فرمت ورد و قابل ویرایش تعدادصفحات 26

مقدمه:


علمای علم مدیریت، مدیریت را علم و هنر اداره کردن و سرپرستی نمودن گروهی از افراد در جهت نیل به اهدافی خاص تعریف نموده اند. مدیران در سازمان در پی آن هستند با حداقل امکانات حد اکثر استفاده و مطلوبیت را از آن خود نمایند.
یکی از ابعاد بسیار مهم سازمان به عنوان نظامی، فنی و  اجتماعی در حال حاضر، استفاده از بهترین شیوه ی بکارگیری از دارایی های موسسه است.
با توجه به این نکته ما میدانیم که قسمت عمده ای از دارایی های موسسات در موجودی انبارهای آن موسسات نهفته و انباشته شده است.
مدیریت مالی، تدارکات و انبارها به دنبال آن هستند تا بهترین ترکیبی را که متضمن حد اکثر سود و یا حداقل هزینه برای موسسه باشد را معین نمایند و برای این منظور از فنون و علوم مدیریت صنعتی و بازرگانی بهره ی شایانی می برند.
چرا که زمان و هزینه از عناصر اصلی تصمیم گیری مدیریت به شمار می آید جهت مدیریت صحیح سیستم های انبار داری و طراحی آنها و همچنین طراحی مدل هایی متناسب با موسسات و استفاده از دانش و تکنیک های متنوع از رشته های مختلف ضروری می باشد.
امروزه یکی از مشکلات مهم در موسسات صنعتی عدم وجود انبار دارهای با تجربه و نبود سیستم متناسب انبار داری همراه با نوع محصول است. اغلب مدیران و صاحبان صنایع از بازرگانان سابق می باشند و انگیزه ی آنها برای ورود به صنعت انگیزه ی سود جویانه ای می باشد که این نوع صنعتی شدن معمولا به صورت چشم بسته و بدون اطلاع صورت می گیرد. اینگونه مدیران از فنون و روشهای مدیریت صحیح انبارها نیز بی اطلاع هستند و برای مدیریت مشاغل خود از تجربیات تجاری که قبلا کسب کرده اند بهره می گیرند.  تنها تعداد محدودی از موسسات تولیدی هستند که کم و بیش به اهمیت کنترل مواد و کالا ها و استفاده از سیستم های کنترل موجودی انبار به عنوان ابزاری مدیریتی واقف هستند و اقداماتی جهت برقراری آن نموده اند و بقیه فاقد سیستم صحیح انبار داری می باشند.
اینگونه موسسات به دلیل عدم دسترسی به اطلاعات درست و به موقع از موجودی ها و میزان و نوع آنها قادر به تهیه و تدارک موجودی های مورد نیاز به موقع و با صرفه ی کامل نیستند و مسلم است که دچار مشکلاتی در این زمینه اند و در جستجوی متخصصین انبار داری و تهیه ی سیستم انبار به مشکل برخورد خواهند کرد.
لذا لازم است تا مدیران با برنامه ریزی صحیح و استفاده از انبار داران با تجربه نسبت به تهیه و تنظیم یک سیستم انبار داری صحیح اقدام کنند.

شرایط کشور و نیاز به انبار داری

در واقع انبار داری در بخش های مختلف تولید و صنعت و روش های مختلف تولید متفاوت می باشد و هر نوع تولیدی متقاضی نوعی از سیستم  انبار داری است که برای آن بخش از تولید مناسب می باشد.
سیستم انبار داری بسته به نوع مدیریت و شرایط اقتصادی و سیاسی کشور ها متفاوت می باشد.  از آنجا که تهیه ی ملزومات مصرفی و مداد اولیه برای تولید باید از بازار کالا و مواد اولیه تهیه شود و همچنین محصولات ساخته شده در بازار کالا و خدمات به فروش برسد پس می توان گفت که شرایط بازار هر کشور و تورم موجود در اقتصاد آن کشور می تواند رابطه ی زیادی با پیش خرید و انبار شدن مواد و همچنین نیاز به انبار داری داشته باشد.
به طور مثال در کشور ما ممکن است با توجه به شرایط تورمی حاکم و بی ثباتی بازار کالا و مواد اولیه، قیمت یک کالا دائما در حال افزایش باشد و برای جلوگیری از متضرر شدن در آینده بخش های تولیدی مجبور خواهند بود تاکالا هایی را که برای شش ماه آینده نیاز خواهند داشت را امروز خریداری نمایند و برای شش ماه آینده به صورت ذخیره نگهداری کنند تا با این کار از پرداخت هزینه ی بیشر برای خرید مواد جلوگیری کنند.
اما مشکلی که اینجا وجود دارد این است که آنها با  این کار خود هزینه ی انبار داری را نیز افزایش خواهند داد. با این حساب این هزینه نیز روی بهای تمام شده ی کالا اثر خواهد گذاشت و قیمت محصول ساخته شده را نیز به اندازه ی هزینه ی انبار بالا خواهد برد.
از مزایای انبار کردن در این شرایط این است که به طور مثال بازار امروز نیازمند محصولی خاص از تولیدات ما می باشد و با توجه به این نیاز ما نیز اقدام به افزایش تولیدات خود خواهیم نمود، اگر یکی از قطعات مورد نیاز ما در عرض یک ماه 50% افزایش قیمت داشته باشد قیمت آن قطعه نیز روی قیمت ما اثر خواهد گذاشت اما با توجه به موجود مواد در انبار نیازی به مراجعه ی مجدد به بازار مواد نخواهد بود و ما می توانیم قطعه ی مورد نظر را از انبار تهیه کنیم و با این کار فقط هزینه ی انبار داری یک ماه را پرداخت کنیم.
ممکن است تولید کننده مجبور باشد به دلیل عدم دسترسی به یک قطعه در بازار داخلی، آن قطعه را از کشوری دیگر وارد کند و به خاطر تحریم هایی که علیه کشور صورت گرفته است امکان وارد کردن قطعه وجود نداشته باشد پس با توجه به این شرایط تولید کننده مجبور است کالاهای وارداتی خود را قبل از این که تحریم صورت گیرد به مقدار نیاز چند سال وارد کرده و آن ها را انبار کند و با این کار متحمل هزینه ی انبار داری شود.

عکس شرایط بالا نیز در بعضی از کشور ها و موسسات آنها ممکن است اتفاق بیافتد:
یعنی با توجه به شرایط بازار و اوضاع اقتصادی یک کشور کمپانی ها و موسساتی مثل تویوتا(Toyota)    قادر خواهند بود سیستمی را به اجرا در بیاورند که انبار داری آن را تقریبا به صفر برسانند و انبار مواد و محصولات آن ها همیشه به روز باشد.
در شرایطی که این گونه کمپانی ها در آن قرار دارند فقط کافیست تا با اطلاع  از خواسته های مشتری و مطالعه ی نیاز های آن ها برنامه ریزی برای تولید صورت بگیرد تا هیچ نیازی به انبار نباشد. یعنی مواد به طور مستقیم از بازار وارد خط تولید شود و بعد از اتمام کارهای تولیدی وارد بازار محصول گردد.
پس با توجه به شرایط کشور ما و در دسترس نبودن به موقع مواد در بازار لزوم انبار و سیستم مناسب انبار داری کاملا ضروری به نظر می رسد و حذف آن از بخش تولید نیز تقریبا غیر ممکن است.
 در اینجا به نوع سیستم انبار داری در شرکت های الکترونیکی می پردازیم.

هدف از استقرار سیستم انبار در شرکت های الکترونیکی
هدف اصلی هر سیستم انبار در واقع ایجاد یک انبار منظم و سیستماتیک می باشد. انبار سیستماتیک انباری است که تحت نظم و قوانین خاصی اداره شود و هر محصول و قطعه در جای خودش و به صورت از قبل تعیین شده قرار می گیرد. از مزایای این نوع انبارها که به صورت سیستم منظم اداره می شوند می توان به موارد زیر اشاره کرد
•    با توجه به تشابه زیاد قطعات الکترونیکی به یکدیگر سیستم امکان شناسایی و دسترسی راحت تر به کالا را برای ما به وجود می آورد. به صور مثال اگر کسی وارد یک انبار الکترونیکی شود که هیچ شناختی از نسبت به مقاومت یا خازن ندارد با توجه به شکل ظاهری این اقلام کلیه ی اجناس را خازن یا مقاومت در نظر می گیرد در حالی که هر کدام از این اقلام دارای رنج مشخص و کاربرد معینی می باشند.
•    با توجه به زیادی و متنوع بودن اقلام در انبار های الکترونیکی سیستم به ما این امکان را می دهد که برای هر رنجی از کالا کاردکس جداگانه ای ایجاد شود و کلیه ی مراحل انبار داری آن کالا را اعم از نقطه سفارش، حداقل موجودی،حداکثر موجودی و ورود و خروج کالا جداگانه کنترل نماییم.
•    سیستم به ما این امکان رامی دهد که گزارش هایی دقیق و جداگانه برای بخش های مختلف تولید و سایر قسمت های موسسه اعم از ورود و خروج کالا ها و موجودی هر قسم از کالاها در انبار تهیه کنیم.
•    از اهداف دیگر ایجاد سیستم می توان به رسیدن به قابلیت دسترسی فرد خاص و مشخص به اطلاعات انبار اشاره کرد.
•    ایجاد اطمینان خاطر در مدیریت بخش ها در صورت وجود سیستم منظم برای  تصمیم گیری بجا و به موقع با اتکا به اطلاعات صحیح و کافی سیستم انبار داری.
•    سیستم به ما امکان کنترل دائمی و دوره ای موجودی های انبار و بررسی و رفع مغایرت های احتمالی در انبار را می دهد.
•    در سیستم انبار اگر اطمینان خاطر از درستی اطلاعات سیستم به وجود آید از آن می توان به عنوان پایه و اساس سیستم حسابداری صنعتی استفاده نمود.
•    تاثیر روحی ناشی از وجود نظم و آگاهی مسئولین از میزان دقیق موجودی ها و کاهش یا حذف احتمال سوء استفاده توسط متصدیان یا انبار داران و رؤسای انبار های دیگر.
•    همچنین از دیگر مزایای وجود سیستم می توان به مواردی چون جلوگیر از کمبود فضا در انبار،جلوگیری از جابجایی اضافی اقلام در انبار و اتلاف وقت پرسنل و عدم توجه به مسائل ایمنی و نحوه ی استقرار کالا.